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城乡金融发展与收入差距研究

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龙源期刊网 http://www.qikan.com.cn 城乡金融发展与收入差距研究 作者:鲁钊阳 来源:《商业研究》2012 年第 10 期 摘要:在剖析城乡金融发展影响城乡收入差距机理的基础上,本文设定动态面板数据模 型,运用 1992—2010 年我国 31 个省级单位的面板数据进行实证分析。研究表明城乡金融发展 的结构、规模和效率差异与城乡收入差距呈正相关关系,差异越大城乡收入差距越大;同时, 城乡收入差距还受诸如城乡就业结构、城市化水*、政府经济政策等的制约。 关键词:城乡金融发展;城乡收入差距;二步系统 GMM 中图分类号:F832 文献标识码:A 一、研究问题及背景 城乡收入差距问题因其对中国经济和社会发展的特别重要意义,使得相关研究广泛而深 刻。然而纵观有关城乡收入差距问题的研究,不难发现城乡金融发展与城乡收入差距关系的研 究,一直被隐含在金融发展与城乡收入差距的研究之中,鲜有直接实证城乡金融发展与城乡收 入差距关系的文献,城乡金融发展与城乡收入差距的关系自然地被金融发展与城乡收入差距的 关系所取代。改革开放以来,中国经济在持续高速增长的同时,城乡收入差距呈现出日益扩大 的趋势。1978—2010 年间,农民实际收入只增加了 4.8 倍,城乡居民收入绝对差距从 209.8 扩 大到 13 190 元,由 20 世纪 80 年代初的 1.8:1,20 世纪 90 年代中期的 2.2:1,扩大到 2010 年的 3.23:1;如果考虑农民收入中的实物部分,实际收入差距可能为 5:1—6:1①。 在已有的理论文献中,城乡金融发展与城乡收入差距的关系,可以在金融发展与城乡收入 差距方面的研究中得到部分证实。国外学者 Greenwood and Jovanovic(1990)对金融发展与收 入分配问题进行研究,他们通过建立经济增长、金融发展与收入分配之间的关系模型(简称 GJ 模型),认为金融发展与收入分配差距之间呈现出“倒 U 型”关系[1];Aghion and Bolton (1997)、Matsuyama(2002)等通过对资本市场和信贷市场“涓流效应”(Trickle — Down Effects)的分析,得出了与 Greenwood and Jovanovic(1990)相同的结论[2—3];通过对 GJ 模 型的动态化改造,Townsend and Ueda(2006)证实了金融发展与收入差距之间的“倒 U 型”关 系[4]。当然也有相当多的学者并不赞同上述学者的观点。比如 Jalilian and Kirkpatrick (2005)、Jeanneney and Kopdar ( 2005)、Dollar and Kraay(2006)、Beck,Demirguc— Kunt and Levine(2007)、Honohan & Yoder(2010)等,并不认为金融发展与收入差距之间 存在“倒 U 型”关系,而是存在一种单向的关系,即金融发展要么扩大收入差距,要么缩小收入 差距[5—9]。 与国外学者一样,国内学者对金融发展与城乡收入差距问题的研究也没有取得一致意见。 比如章奇等(2004)运用银行信贷占 GDP 比例衡量金融发展水*,分析中国各省的银行信贷 龙源期刊网 http://www.qikan.com.cn 和城乡收入差距的关系,认为“库兹涅茨效应在中国金融发展中并不成立”[10]。乔海曙和陈力 (2009)、胡宗义和刘亦文(2010)认为在金融发展的初期阶段,金融深度与城乡收入差距呈 正相关关系;在金融发展的中期阶段,金融深度与城乡收入差距的相关关系不显著;在金融发 展的高级阶段,两者表现出负相关关系,显然金融发展与城乡收入差距之间的“倒 U 型”关系成 立[11—12]。叶志强等(2011)的研究表明金融发展显著地扩大了城乡收入差距,但是金融发 展与经济增长不相关[13]。此外,王修华和邱兆祥(2011)、田杰和陶建*(2011)、张鹏和 梁辉(2011),分别从农村金融发展规模与效率、农村金融排除、城乡金融资源非均衡化分布 等角度研究了影响城乡收入差距的原因[14—16],这些研究虽然没有直接实证城乡金融发展与 城乡收入差距之间的关系,但其结果很显然地隐含着城乡金融发展与城乡收入差距间的关系有 待进一步确证的推论。 当前中国城乡金融发展状况如何,城乡金融发展状况与城乡收入差距到底存在什么样的关 系,关于这些问题的研究对缩小城乡收入差距、关注社会公*和正义,以及对经济社会的和谐 稳定发展具有十分重要的意义。本文拟在全面剖析城乡金融发展影响城乡收入差距机理的基础 上,建立动态面板数据模型,以我国 31 个省级单位 1992—2010 年的数据资料为例,实证城乡 金融发展对城乡收入差距的影响,旨在为寻求*馑跣〕窍缡杖氩罹嗟亩圆咛峁┎慰肌 二、城乡金融发展与城乡收入差距 纵观国内外的文献,鲜有直接研究城乡金融发展影响城乡收入差距的实证文献,但是关于 金融发展与收入分配差距方面的文献资料则较为丰富,可以从金融发展与收入分配差距方面的 文献着手,通过借鉴金融发展影响城乡收入差距的理论,分析城乡金融发展影响城乡收入差距 的机理。 (一)城乡金融发展的门槛效应与城乡收入差距 关于金融发展的门槛效应,Thomas & Nancy(2009)、Townsend and Ueda(2010)和 Stiglitz 等(2010)都做过相关研究。概括起来说,在金融抑制的条件下,穷人由于自身资本积 累的限制达不到财富门槛水*而得不到高收益的回报,富人则由于自身在资本积累上的优势可 以享受到高收益的回报,穷人和富人因原始资本积累的不同而带来的贫富差距会越来越大 [17—19]。从图 1 可知,随着城乡金融发展程度的加深,金融功能也逐步健全,这主要体现在 实际信贷供给提升和金融产品开发能力增强两个方面。从理论上讲,前者意味着信息完全程度 和市场化自由程度的提高,由此将促进实业及人力资本投资的



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